365BET：(03月18日)既抓煤炭又抓焦炭煤气化打造全产业链

本文摘要：(03月18日)捕捉煤炭，捕捉焦炭煤气化，制作唯一的产业链时间:2011-03-18原文公开发表:2011-03-18人气:17在山西省增加焦炭行业的统合力度，焦炭期货将来上市等多个因素下，现在以焦炭产品为第一主要产业的煤气化肯定会成为受益者之一。

(03月18日)捕捉煤炭，捕捉焦炭煤气化，制作唯一的产业链时间:2011-03-18原文公开发表:2011-03-18人气:17在山西省增加焦炭行业的统合力度，焦炭期货将来上市等多个因素下，现在以焦炭产品为第一主要产业的煤气化肯定会成为受益者之一。此外，许多证券公司分析师指出，煤气化旗下煤炭生产能力的机会扩张期待也是公司未来经营发展的亮点。根据煤气化最近发表的2010年年报，公司去年共构筑了主要营业收益34.19亿元，其中焦炭产品的营业收入约为20.88亿元，所占比例从上年的58%进一步到61%。

同时，焦炭产品贡献的5.9亿元毛利也占总毛利额的57%，这项业务对公司收益业绩的影响显而易见。但是，由于煤焦市场的不景气，去年焦炭(不包括上下游)行业内的企业大多处于赤字状态，煤气化在焦炭业务中取得了良好的业绩，公司从上游增加了原材料的精煤供应，不应该是主要原因之一，这也实际上巩固了公司精煤业务的利益水平。在整个焦炭市场不景气的背景下，山西省最近发表的《山西省焦炭行业合并重组指导意见》(发表原稿)被外界视为焦炭行业是否极泰来的转折点。

齐鲁证券根据最近的行业报告，本次焦化企业合并重组以小上大、同行重组、上下领导、产业核心区等多种方式展开。为了确保统一顺利进行，进一步降低焦化企业的费用，山西省将各项免除、缓期支付措施的执行期限缩短一年，向焦化企业征收煤炭可持续发展基金，不断扩大和提高领先生产能力的范围和补偿标准，建立省级焦化行业合并重组特别资金，作为重点焦化企业合并重组、生产能力转移大项目的建设。

不仅如此，焦炭期货未来年内上市，对变革中的焦炭企业也受到影响，中国焦炭出口量占世界贸易量的60%以上，焦炭期货上市后，成为唯一中国式价格的大宗商品，加强焦炭行业在国际市场的发言权，对焦炭行业的套期保值由此可见，随着行业整合和领先生产能力的出口力度的增加，影响逐渐出现在焦炭价格上，其中煤气化在焦炭业务上的经营业绩也将来进一步提高。有趣的是，与焦炭业务相比，各路机构广泛认为煤气化旗下的煤炭资源是公司未来发展的重要方法。国金证券最近调查后，煤气化控制煤产量在125年翻番，其中2012年生产的龙泉煤矿是重要因素，该矿500万吨的核定生产能力成为公司煤产量翻番的最重要力量。

此外，公司预计矿井华苑煤业和蒲县华胜煤业将从2012年开始逐步贡献200万吨以上的产量。的确，煤炭业务是煤气化旗下毛利率最低的板块，预计公司业绩会随着生产能力的扩大而上升。煤气化以前发售的回购方案也表明了对龙泉煤矿的评价。

根据方案，公司制定回购资金28.5亿美元，资金主要用于龙泉煤矿建设。据公司介绍，该矿主要煤种是国内外煤市场不足的优质焦炭配合煤，市场差距小，项目完成后给公司带来良好的经济效益。国金证券此前对煤气化的评论很有意义。

应对煤气化的最主要投资价值不是现在，而是着眼于今后1~2年的异化进程。特别是预示着2012年龙泉煤矿投产，公司煤炭产能明显减少（目前367万吨产能基础上翻倍）。同时，公司潜在的管理结构转变的可能性更加激化了这一异化过程。

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